Le monde de l’investissement alternatif est souvent considéré comme un monde glamour d’investisseurs en capital-investissement et venture capitalCependant, il n'est plus dominé par les LP et les GP qui investissent dans des entreprises naissantes. startupEn fait, la forme d’investissement qui connaît la croissance la plus rapide dans le domaine des investissements alternatifs est la dette privée (ou le crédit privé).
Dans ses perspectives d'univers d'investissement alternatif pour 2024, JP Morgan surpondère les perspectives de croissance du crédit privé, où le financement par emprunt provient de fonds plutôt que de banques, de syndicats dirigés par des banques ou de marchés publics. regardé comment la dette privée est passée de milliards à des milliers de milliards d’actifs sous gestion et le rôle de la technologie pour en faire « la principale stratégie des fonds d’investissement alternatifs à travers le monde ».
Norsad Capital, un investisseur d'impact et créancier privé basé au Botswana, fondé en 1990 en tant qu'entité multilatérale nordique-SADC, prouve non seulement que le financement par emprunt privé peut aider les entreprises de taille moyenne à se développer, mais rédige également un manuel sur la manière dont l'endettement privé associé à des solutions technologiques telles que PE Front Office peut aider à construire une économie résiliente. startup ecosystem.
Que fait Norsad Capital ?
En tant qu'investisseur d'impact et fournisseur de crédit privé, Norsad Capital Norsad Capital propose des solutions de dette sur mesure aux entreprises en croissance rentables qui ont un impact social et environnemental souhaitable en Afrique. Allan Mutenda, directeur des risques chez Norsad Capital, explique que son marché principal est la région de la SADC, avec un intérêt pour l'Afrique de l'Est. Bien que son marché cible soit actuellement l'Afrique australe, Norsad Capital a également quelques investissements en Afrique de l'Ouest.
« Notre objectif est d’avoir un impact positif sur la vie de 100 millions d’Africains d’ici 2030 », déclare Mutenda, avant d’ajouter : « Notre marché cible est constitué des entreprises de croissance de taille moyenne de la région, des entreprises qui génèrent de solides rendements financiers, ainsi qu’un impact positif. »
Il ajoute que leurs solutions de crédit privé ont une taille de ticket comprise entre 5 et 15 millions de dollars, mais peuvent envisager des investissements inférieurs à 5 millions de dollars pour des entreprises en croissance éligibles qui génèrent un chiffre d'affaires compris entre 5 et 50 millions de dollars avec un EBITDA de 1.5 milliard de dollars. De la dette senior et du financement mezzanine à l'unitranche, Mutenda affirme que Norsad propose des offres de crédit privé étendues et flexibles.
Pourquoi le crédit privé ? Mutenda explique que le parcours de Norsad a commencé en 1990 en tant que spécialiste du financement du développement et qu'il s'est développé et est passé au crédit privé, soutenu par onze IFD de la SADC, y compris ses quatre actionnaires nordiques d'origine : Norfund, Swedfund, IFU et Finnfund. Norsad est passé du statut d'investisseur durable à celui d'investisseur d'impact thématique, se concentrant sur des entreprises rentables qui s'attaquent aux défis sociaux et environnementaux sous le mantra du « profit avec un objectif ».
Nos principales priorités englobent les moyens de subsistance durables, l’inclusion financière, l’égalité des sexes et l’action climatique, qui s’alignent toutes sur les Objectifs de développement durable (ODD). Alors que nous peaufinons notre stratégie en 2024, nous nous concentrons sur les secteurs thématiques qui promettent l’impact le plus significatif à grande échelle pour nos actionnaires. En outre, le crédit privé offre généralement une voie pour offrir des rendements plus élevés à nos investisseurs, sous réserve d’une gestion efficace des risques.
Le crédit privé : attractif mais difficile
Nous pouvons tous remercier Shark Tank de nous avoir permis de comprendre le fonctionnement du capital-investissement, mais il est relativement peu connu que la dette privée soit considérée comme plus attractive pour les entreprises en phase de démarrage et de croissance, leur fournissant le capital nécessaire pour développer leurs activités et saisir les opportunités. Mutenda explique que cela est dû à leur flexibilité.
« Les transactions sont structurées de manière à répondre aux besoins des sociétés investies individuellement, ce qui n’est pas toujours possible avec les banques », explique-t-il. « Nous pouvons intervenir sur toute la gamme de capitaux, du stretch senior, à l’unitranche et à la mezzanine, sur différentes durées allant jusqu’à 7 ans. Nous proposons également diverses options de paiement telles que l’amortissement, le PIK, les equity kickers et les paiements différés pour répondre aux besoins de nos sociétés en portefeuille en fonction de leurs cycles de trésorerie. »
Si la flexibilité est attrayante, les fournisseurs de crédit privés comme Norsad doivent également faire face au risque supplémentaire que cette flexibilité implique. « Au départ, tout commence par la structuration de l’investissement pour répondre aux besoins des entreprises investies tout en garantissant une protection contre les baisses pour nos investisseurs afin que nous puissions toujours leur offrir un moyen de réaliser les rendements souhaités par le biais de diverses stratégies de sortie », explique Mutenda. « Si le risque n’est pas géré de manière adéquate, en particulier dans l’environnement hautement incertain de poly-crise, les fournisseurs de crédit privés peuvent avoir du mal à atteindre la durabilité, ce qui conduit à des objectifs d’impact non atteints et à des difficultés à restituer le capital aux bailleurs de fonds avec des rendements acceptables. »
« Je pense que le défi supplémentaire dans notre région est de savoir comment développer notre pipeline d’investissements potentiels dans plusieurs pays et sélectionner systématiquement les bons investissements parmi les mauvais. Faire des affaires en Afrique n’est pas pour les âmes sensibles, même si cela peut être gratifiant, en particulier lorsque l’on tire parti des connaissances et des partenariats locaux », déclare Mutenda. Norsad a une riche histoire de plus de 32 ans d’investissement d’impact en Afrique en collaboration avec un large réseau de partenaires, y compris ses 11 actionnaires de la SADC.
Il ajoute : « Le crédit privé est un phénomène relativement nouveau sur certains de nos marchés. Dans la SADC, par exemple, le financement bancaire domine. »
Dans les opérations des fournisseurs de crédit privés, le défi est double : mobility et la conformité. En 2023, Norsad a lancé une réingénierie des processus d'entreprise pour rendre ses flux de travail et ses systèmes de soutien plus agiles et réactifs à l'évolution du paysage financier. Les principaux domaines d'intérêt comprenaient l'affinement et l'amélioration des flux de travail, l'identification et l'adaptation des technologies de soutien et l'amélioration de la conformité, non seulement comme un exercice de case à cocher, mais comme une partie intégrante de la proposition de valeur à nos entreprises investies pour les aider à atteindre la durabilité.
Une autre façon pour Norsad Capital de répondre à cette demande mobility et le défi de conformité consiste à faire confiance au Front Office du PE. Cette plateforme SaaS sert de back-office aux principaux fournisseurs de capitaux propres et de crédit privé.
Découvrez l'avantage stratégique : PE Front Office
Mutenda explique que Norsad Capital considère la Front Office PE pas seulement comme une solution technologique pour la comptabilisation des transactions – qu’elles soient de crédit ou de capitaux propres – pour les entreprises à croissance moyenne. Il souligne plutôt que software La plateforme facilite les processus commerciaux de bout en bout qui soutiennent l’exécution de « la thèse d’investissement » tout au long du cycle de vie de l’investissement, de l’origine à la sortie.
Après avoir rejoint PE Front Office, Norsad Capital et son investissement team Mutenda est en mesure de vérifier la conformité au-delà du KYC et de la publication de données statiques. Mutenda affirme avoir pu automatiser un certain nombre de processus autrefois manuels tels que les tests de clauses restrictives. « Le système permet d'extraire une grande quantité d'informations précieuses sur les sociétés dans lesquelles elle investit, remplaçant ainsi presque la dépendance aux feuilles de calcul Excel pour les tests de clauses restrictives, par exemple », ironise Mutenda.
Comme de nombreux autres clients du front office PE, Norsad Capital s’appuyait auparavant sur des feuilles de calcul, et Mutenda reconnaît ouvertement les risques typiques associés à leur utilisation, notamment le risque d’erreurs humaines et de modélisation. Cependant, il note que l’avantage immédiat de l’abandon des feuilles de calcul est d’éliminer les inquiétudes concernant « les rapports MIS qui ne sont pas produits à temps et avec précision ».
Ce changement permettra d’économiser beaucoup de temps et d’efforts, permettant aux gestionnaires de portefeuille de se concentrer sur des activités à plus forte valeur ajoutée, les données des clients étant disponibles en un clic. « L’abandon d’Excel nous fera gagner beaucoup de temps en termes d’heures de travail consacrées au traitement des données et aux feuilles de calcul financières des comptes de gestion audités et des comptes de gestion que nous recevons plus régulièrement », ajoute-t-il.
Lorsque j'ai parlé à Mutenda, Norsad Capital n'avait pas encore complètement migré son flux de travail des feuilles de calcul vers le PE Front Office. La société de dette privée vise à migrer complètement vers le PE Front Office d'ici la fin du troisième trimestre, mais Mutenda affirme avoir déjà automatisé certains flux de travail tels que la facturation et a indiqué que la migration s'est déroulée sans problème avec le soutien du PE Front Office team pendant les phases de mise en œuvre, de personnalisation et de test. « Nos entreprises en portefeuille recevront leurs factures à temps, générées automatiquement par le système et envoyées par e-mail sans risque que le personnel du back-office oublie d'effectuer ces tâches simples mais essentielles à temps avant la date d'échéance », explique Mutenda.
Avec la migration vers Front Office PE, ils sont en mesure de gérer efficacement leur flux de transactions, de la création à la sortie. « Je pense que nous avons trouvé le flux de travail de PE Front Office très utile, facile à suivre, à personnaliser et à répondre à nos exigences en tant qu'entreprise », déclare Mutenda.
Il ajoute en outre qu’ils ont pu download les informations historiques dont ils disposaient dans leur ancien système tout en enregistrant de nouvelles transactions qui étaient encore en cours. Cette capacité du PE Front Office à migrer les données historiques provenant de divers formats signifiait que Norsad Capital team il leur suffisait de s'assurer que leurs dossiers restaient à jour avant la migration des données, avec le PE team également dépannage et détection des lacunes de données pour que nos dossiers soient complets. Forte collaboration du PE team Cela s’est manifesté dans leur approche de la mise en œuvre du projet, que Norsad apprécie continuellement.
Au cours de notre conversation, j’ai trouvé que Mutenda était à la fois analytique et logique. S’il semblait maîtriser l’utilisation de la technologie pour rendre les investissements chez Norsad Capital efficaces, il était également très au fait des délais associés aux systèmes manuels et des techniques nécessaires pour les contourner.
Avec PE Front Office, il affirme que l’entreprise sera en mesure d’atteindre son objectif de devenir plus efficace et plus agile, mais aussi d’être plus proche du client et de répondre aux bonnes questions au bon moment à la direction, au conseil d’administration et aux régulateurs, y compris les investisseurs. Pour Norsad Capital, Mutenda affirme que PE Front Office était le seul système qui répondait à ses exigences de bout en bout, à la fois actuelles et à long terme, pendant le processus d’approvisionnement. « PE Front Office répond à nos exigences commerciales actuelles et futures », affirme Mutenda. « Du point de vue de la gestion des risques et de la conformité, je pense également que la capacité MIS fournit une bonne base pour soutenir certaines de nos activités de modélisation. »
Opportunité de croissance
Comme JP Morgan, Mutenda est optimiste quant aux perspectives de croissance du crédit privé, en particulier dans la région de la SADC. Il prévoit que les pressions réglementaires continueront d'affecter la capacité des banques à soutenir les segments les plus risqués du marché, limitant potentiellement l'offre de crédit aux entreprises de taille moyenne et aux PME, ce qui représente une opportunité pour Norsad Capital de contribuer à combler le déficit d'offre de crédit.
« Je pense que nous offrons aux LP et aux investisseurs institutionnels la possibilité d’investir avec nous dans des fonds thématiques que nous pourrions lancer à l’avenir, tels que des fonds climatiques. Cette collaboration peut les aider à atteindre leurs objectifs d’impact en s’associant à Norsad et en tirant parti de notre forte présence dans la région de la SADC et de notre solide réseau d’actionnaires dotés d’une connaissance et d’une présence locales, plutôt que d’investir directement dans un large éventail d’entreprises dans divers pays. Les rendements en Afrique sont toujours bons, malgré le niveau de risque élevé. Nous proposons une plateforme de partenariat qui nous permet de distinguer les opportunités fortes des plus faibles, et nous serons mieux en mesure d’aider les investisseurs à gérer leurs investissements en utilisant notre plateforme PE Front Office », ajoute-t-il.
Malgré l'incertitude qui règne et l'environnement de poly-crise, Norsad Capital reste optimiste quant à la croissance continue de crédit privé. En tant qu'actifs sous gestion rise, ils prévoient que software Des plateformes telles que le Front Office de PE deviendront de plus en plus vitales pour que les prêteurs soient prêts à croître avec les bonnes fonctionnalités technologiques de front et de back-office. Pour Mutenda, l'avenir consiste non seulement à tirer parti de la technologie pour des processus d'investissement efficaces, mais également à améliorer l'efficacité de cette technologie grâce à l'intégration de artificial intelligence.
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